Эксперты отмечают новые возможности для инвестиций в недвижимость Центральной и Восточной Европы

Продление текущего европейского инвестиционного цикла создаст дополнительные возможности для притока капитала на рынки недвижимости Центральной и Восточной Европы, следует из исследования международной консалтинговой компании Colliers International «Новые возможности для вложений в недвижимость ЦВЕ». Об этом TradeMaster.UA сообщили в пресс-службе компании Colliers International Украина.

Дэмиан Харрингтон, региональный директор по исследованиям Colliers International в Восточной Европе, отмечает: «Институциональные и государственные фонды, а также фонды прямых инвестиций развиваются и увеличивают объемы вложений в недвижимость. Доля этого капитала наряду с ростом доступности заемных средств и новой волной девелопмента, которая сейчас наблюдается на рынке, помогает продлить текущий инвестиционный цикл».

Политика количественного смягчения и низкие процентные ставки подогревают международный спрос на недвижимость, которая предлагает относительно высокие доходы. Потенциальный риск оценить трудно – это связано со спецификой ценообразования на рынке облигаций. В большей степени это касается доходности по долгосрочным государственным облигациям, которая часто используется как ориентир для установления доходности объектов недвижимости и стоимости заемных средств. На некоторых глобальных и европейских рынках использование этой модели привело к тому, что доходность недвижимости превысила пиковое значение 2007 года – это означает снижение привлекательности рынков с точки зрения инвесторов из-за высокой стоимости активов.

Польша и Чехия продолжают оставаться очень сильными игроками в регионе ЦВЕ по объему инвестиций в коммерческую недвижимость, но при этом не демонстрируют никаких признаков перегрева по ставкам капитализации. Этого не происходит и в Венгрии, Болгарии, Румынии, а также странах Балтии, где произошло значительное оживление инвестиционной активности в 2014 году. Однако в России наблюдаются противоположные тенденции.

Все рынки Центральной и Восточной Европы, за исключением Москвы, превышают ставки государственных облигаций на 3%. Это указывает на положительную разницу между потенциальной стоимостью заемного капитала и доходностью в секторе коммерческой недвижимости. Даже консервативный подход, который рассматривает курс пятилетних облигаций, доказывает привлекательность региона ЦВЕ с точки зрения доходности с поправкой на риск. Лучшие показатели сейчас демонстрируют София, Прага, Бухарест и Варшава.

Напротив, доля инвестиций в регионе ЦВЕ от общего объема вложений по всей Европе снизилась - с 10% в посткризисном 2010 году до 7% в 2014 году. Хотя это падение обусловлено в большей степени изменением условий в России, страны Центральной и Восточной Европы пока не поспевают за притоком капиталов на других европейских рынках.

Существенным фактором, который ограничил объем  инвестиций в регион, стал явный недостаток продаж портфелей проблемных активов. Продажи в странах ЦВЕ вернулись к прежнему темпу после восстановления объемов, однако суммарные транзакции сейчас не превышают €5 млрд, это менее 7% всех вложений с 2009 года. В других регионах Европы за тот же период было продано почти €50 млрд проблемных активов, что привело к снижению доли Центральной и Восточной Европы  в общем объеме европейских инвестиций.

Так как объем продаж проблемных долгов и активов уменьшался по всей Европе и в США, инвесторы будут вынуждены задуматься над альтернативными  возможностями. Кроме того, итальянские и австрийские банки, у которых имеется большой объем кредитов в Центральной и Восточной Европе, также будут выставлены на продажу в 2015 году.

Справка TradeMaster.UA

Colliers International – мировой лидер в предоставлении услуг в сфере недвижимости с более 16 300 сотрудников, работающих в 502 офисах в 67 странах мира.

Портал розничной и оптовой торговли TradeMaster.UA