Капитализация агрохолдинга "Агротон" на Кипре снизилась почти на 50 млн. долл.

Стоимость акций одного из крупнейших аграрных холдингов Украины – «Агротона» – на Варшавской фондовой бирже (ВФБ) за два дня торгов 12 и 15 апреля рухнула на 86,2% – до 1,13 злотых.

В результате капитализация компании снизилась на 152,8 млн. злотых (48,8 млн. долл.). Вчера объем торгов достиг рекордных 3,2 млн. акций, тогда как средний объем сделок в первом квартале составлял 21 000 шт.

По сравнению с ценой размещения акций в 2010 году они подешевели в 24 раза. «Это крупнейшее разовое проседание в истории украинских публичных агрохолдингов», – говорит Алексей МОРГУН, финансовый аналитик компании «Украгроконсалт», который рассчитывает Украинский аграрный индекс, основанный на рыночной капитализации компаний.

«Агротон» крупнейший в стране производитель подсолнечника, и №5 – по производству молока. Располагает 9-м по размерам земельным банком в стране – 170 000 га. Прибыль по итогам 2012 года 20,7 млн. долл., выручка – 120,6 млн. долл. 55,4% акций принадлежат Юрию Журавлеву, 26,2% – в свободном обращении.

Причина обвала котировок – 12 апреля агентство Standard&Poor's снилило рейтинг «Агротона» с ССС+ до CCС, и поместило в список CreditWatch с «негативным» прогнозом. Рейтинг был понижен из-за проблем с ликвидностью: с 30 сентября 2012 года по 25 марта 2013-го остатки денежных средств «Агротона» снизились в три раза – с 20,4 млн. долл. до 6,5 млн. долл. «Отчет S&P был единственной причиной падения акций. У инвесторов уже сформировалось негативное мнение об открытости и качестве отчетности компании, и такое рейтинговое действие только подтвердило их мнение», – говорит Александр ПАРАЩИЙ, руководитель аналитического департамента Concorde Capital.

По словам специалиста, такая бурная реакция рынка стала cюрпризом, так как инвесторы уже были осведомлены о качестве отчетности компании и «наказали» ее в 2012-м, когда за год «Агротон» потерял почти половину капитализации.

Реакция могла бы быть более сдержанной, если бы не «отягощающее» обстоятельство. Из 6,5 млн. долл., которыми располагает компания, 70% или 4,5 млн. долл., по данным S&P, хранятся в Банке Кипра. Поэтому есть сомнения, что компания имеет свободный доступ к этим деньгам. «Вполне возможно, на восприятие инвесторов сильно повлияла информация о том, что большинство свободных денежных средств компания хранит на счетах Bank of Cyprus, что само по себе звучит страшно, принимая во внимание последние события на Кипре», – считает г-н Паращий.

Опасения инвесторов связаны с тем, что в июле «Агротону» предстоит уплатить 3 млн. долл. процентного дохода по евробондам (объем 50 млн. долл., погашение в 2014г.). «Теоретически, компания могла бы аккумулировать эти средства, но это означает остаться без денег в разгар полевых работ», – говорит Алексей Моргун.

Эксперты не исключают, что «Агротон» сможет восстановить позиции, если холдинг предоставит финансовые результаты за 2012 год с улучшившимися показателями – по словам Александра Паращия, прошлый год был довольно удачным для компании с точки зрения урожая.

«Если рынок увидит прозрачную отчетность, без замечаний аудиторов (как по поводу качества финансовых результатов, так и по платежеспособности), акции могут вернуться на прежние уровни», – говорит он. Среди прочих позитивных факторов – ответ компании на замечания S&P и выплата купона по облигациям. «В противном случае, стоимость акций может падать и дальше», – добавляет Паращий.

Портал розничной и оптовой торговли TradeMaster.UA

По материалам: forbes.ua